京东值多少钱?

一份全面剖析京东投资价值的思维导图。30分钟，读懂京东。

MONEY+记者|仇晓慧 钱芸来 唐晚霞 孙晓红 实习记者|姜鸿文

人的一生能有多少次遇上好的投资机缘?

如果，你在苹果iMac平板显示器台式机发布时的2002年9月，以15美元的代价买入几手苹果股票并果断持有，到现在你的收益是42.9倍。如果你在2004年6月腾讯赴香港上市就投资，它的股价从4.5美元一路攀升到现在的248美元，你的收益率是3100%。如果你在百度2005年8月上市时投资，那么，你的每股66美元将一路涨到718美元的高点，收益是1080%。

财富总是跟巨年夜的创新机缘绑缚在一起。原本一个垂老的传统行业要堆集几十年的财富，新兴财产可能只需要几年时间。扎克伯克从2004年2月在哈佛校园里推出Thefacebook——Facebook的前身起头，这个破天荒的社交网络模式横扫全球。2012年5月18日，Facebook以160亿美元的范围上市，扎克伯克在短短8年时间，成为全球第四年夜首富。

投资同样也是如此，一个企业如果能用科技创作发现利润增长，它就可以为股东创作发现价值。1999年时，IBM(微博)的主打产品2.5英寸磁盘驱动器起头走上了泛滥货色化之路。所幸IBM迅速在高端市场成立了一项咨询加系统整合取得了高级业务，这种重视创作发现力的改变，让它的利润随之而来。

好吧，我们现在知道，互联网现在最热门的是社交和电子商务。那么，电子商务有两个年夜公司：阿里巴巴和京东。阿里巴巴2012年6月在港股退市了，马云(微博)似乎暂时还没什么上市的筹算。所以，当京东传来上市的消息，让很多投资人很是兴奋——他们甚至有一种八卦心态：京东要么是电商业最年夜的奇迹，要么是中国电商的丑闻。

它未来是给人们带来巨年夜财富的腾讯或百度吗?

京东竞争力从哪来(点击查看年夜图)剖析京东投资价值

估值模型事实是什么

1、那个叫“现金流量贴现”的价值模型

想先知道京东值多少钱，不如先体会一下，一家公司的价值是怎么计较的。这听起来是个手艺性很强的工作——它确实有那么些手艺含量。

所幸一些很智慧的人帮我们想出了一些体例。

其中一个智慧人叫约翰•博尔•威廉斯，在1942年的时候，他提出了一个公司的投资价值模型，他写了本书，叫做《投资价值理论》，里面提到了一个很是有用的估值理论——现金流量贴现模型理论，也叫DCF法。

约翰•博尔•威廉斯给出了价值计较的数学公式。这个公式很是复杂，中间变量也很是多。但归根结底，我们只需要知道，这套理论的依据是股票的价值等于这个股票未来现金流的折现率，也就是说，今天任何股票、债券或公司的价值，取决于这个资产在整个剩余使用寿命期间，预期能够产生的以适当的利率贴现的现金流入和流出。

你可以这么理解，从投资角度，一小我的投资价值怎么计较?年夜致可以说，是他工作年限所产生的净收入，这个我们也称为现金流，我们只要计较一下，这小我工作40年的现金流就好了。公司与人的不合是，伟年夜的公司可以存在很长时间，比如100年，然而，一家公司总是在最初的时候成长速度更快，进入成熟期后成长速度也会进入一个相对和缓的成长周期，而成长期产生的价值效应更加明显。

这个公式的年夜致做法，就是把预计进入平台期的时间周期找出来，比如10年，然后再给这个公司10年之后的成长速度一个稳定的成长比率，比如每年增速10%。这样年夜致能计较出这家公司未来某一年的现金流。然后倒回来，计较之前每一年的现金流。倒回到本年，就知道现在这家公司值多少钱。

一个公司每年取得的现金流除用以维持公司的运营、缴税以及支付资赋性支出之外，所剩下的现金就被称为自由现金流。

不过比较麻烦的是，这些自由的现金就是可以用来发还给投资人，也可以加年夜公司运营范围的那部分，这部分价值也要妥善估计，别的，你要预估未来现金流，这不是一个很容易客不雅的事，事实成果谁也无法预期一家公司还能有多长时间的寿命，它在什么情况下会被并购，它所在的行业什么时候会被新手艺冲击或取代。