动态眼光不雅行业

政策年夜趋势也许有文件可循，但具体到一个细分行业是否有成长机缘，最终能不克不及盈利，是最为讲求投资者功力。北极光善于发现高速成长的范畴，用动态的眼光去判断行业的未来是否年夜势所趋。从北极光投资污水污泥措置行业的颠末，可以窥见一斑。

在北极光已投资的案例中，清洁能源占据了北极光整个投资比例的1/3，目前已经投资15家企业，散布在污水污泥措置、LED、太阳能、储能、风能、电池储能和一些新材料范畴。在这些范畴傍边，污水污泥措置是北极光优先于许多风投发现的亮点。

北极光是较早存眷和投资污水污泥行业的投资机构之一。这门生意源于“十一五”期间一项政策的出台。2010年底，环保手下发《关于增强城镇污水措置厂污泥污染防治工作的通知》，引起了北极光团队的注意。

一个政策呈现了，是否未来可能形成一个财产和投资机缘呢?北极光团队那时的判断是，“十一五”打算提出污水措置，中国的污水措置站翻了一番，曩昔40年所成立的总量都没有“十一五”期间所建造的多。

因此，“十二五”期间将迎来污泥措置的爆发点，因为任何污水措置的处所都需要污泥措置来解决后续的问题，这就意味着污泥措置有望成为环保财产的新增长点。

动态看问题，推测行业未来许多年的成长，这就是北极光的阐发体例。那时污泥措置企业的收入主要来自政府的污泥措置费，企业盈利未有包管。但北极光从污水措置 的成长中看到，污水措置刚起头也呈现了钱从哪里来的问题。政府没有财务投资，最后的解决方案是从自来水费里面划出一部分，解决了污水措置费的问题。

北极光团队相信，北京、上海等年夜城市污泥已经围城，政府文件也明确污泥问题必须解决，那无论通过何种体例，都将把事情顺利地推行下去，从这个角度来讲，盈利是有足够的包管的。

“市场，我们希望投资到一个高速成长的市场，并且这个市场要相昔时夜，也许今天不见得很年夜，可是它在高速成长，等你所投资的这家公司做下来，它将面临很年夜的市场。”邓锋说。

北极光动态不雅察的眼光，还体现在勇于在他人畏惧的时候进入某个行业。这种时候，进入代价往往不太高，可是一旦能够重新成立核心竞争力，投资机构所取得的回报也比较丰富。在这方面，团购是其中的典型。

中国团购的疯狂始于2010年下半年，可是北极光在业内疯狂的时候一直没有下手，反而在2011年7月，团购行业在下半年起头迎来估值下降的“过冬”态势的时候，北极光出手投资了美团。邓锋说，“不克不及因为当前估值低了就说企业失败，亚马逊颠末多少次才成功?”

在邓锋看来，没有经历太低谷的公司，靠扩大成长起来是最懦弱的。此前疯狂投钱砸告白吸引人流，并不是就说团购企业成功了，其实是问题的起头。团购企业应该学会 区分美誉度和知名度，而把存眷的重点放在美誉度上，因为美誉度是靠办事和口碑成立起来的，并不是一朝一夕可以成立的。现在团购企业进入沉着期，反而更能够潜 心练内功了。

一个行业的成长，要颠末很长的时间才能说成功仍是失败。看一个行业成功或失败，最重要的是看整个行业的产值是否在增加，利润率是否足够高?这就是邓锋眼中值得持久投资的行业标准。

手艺标准测企业

对峙早期投资，还要有持久投资的耐心。邓锋在接管南都记者采访时一直强调，“我们要做的是持久公司”。但在长跑的过程中，怎样确保自己的企业能够一路领跑，或后发先至，不会轻易被后面的追赶者或半路的闯入者抹杀?

在这方面，邓锋比较青睐于具有自力知识产权手艺或手艺驱动型的企业。这些企业进入壁垒高，刚起头起步的时候很坚苦，可是颠末一按时间的堆集，就会成立起竞争壁垒，一旦过了一个点，就会有爆发性的增长。

艾诺威科技便是其中的一例。

这是美国一家企业无线网络手艺提供商，是北极光早在2006年便投资的一家企业。早在无线网络尚未普及的阶段，艾诺威科技便成长以无线网络为核心的无线通信 手艺、设备和系统软件。在邓锋看来，这是在已知的无线网络市场里面，用创新性的系统架构来创新无线网络根本。这种企业需要蛰伏的时间很长，可是具有在已知 并且高速成长的市场爆发出来的潜力。