专家表示，过去一年间，俄罗斯金融市场巨幅震荡的主要原因是,在欧美经济制裁不断、能源价格大幅下滑、美联储退出量化宽松等主客观因素影响下，市场恐慌情绪蔓延。但今年以来，这种恐慌情绪已经消退，金融市场回归至相对理性。另外，近来卢布和俄股的出色表现，也与两者在去年有超跌现象而导致的触底反弹有关。

再狂躁的风暴总有平复的一天，再深的伤口也终有愈合之日。距离2014年3月18日克里米亚加入俄罗斯的日子，如今已经整整一周年。与去年俄罗斯股市狂泄、卢布急挫的现象相比，今年的俄罗斯金融市场终于在厚重的阴云之下看到细碎阳光：除了卢布成为新兴货币中的领涨先锋之外，俄罗斯股市也以不菲的涨幅令投资者刮目相看。

然而，在过去一年间，虽然俄罗斯总统普京信守承诺，将全民免费医疗、增加退休金等多项经济福利带给克里米亚，赢得了克里米亚的民心；但在欧美制裁与油价大跌的双重夹击下，原本就萎靡不振的俄罗斯经济却也付出了沉重的代价。对于俄罗斯来说，这些代价究竟值得吗？一年来，俄罗斯金融市场以及经济数据有哪些变化？这些又能传递出何种讯息？

克里米亚入俄意义重大

2014年3月随着乌克兰局势风云突变，克里米亚在当月的16日进行全民公投，以近97%的赞成票决定脱离乌克兰加入俄联邦。而普京也火速在两天后的18日签署条约，允许克里米亚以联邦主体身份加入俄罗斯联邦。俄罗斯如此神速且兵不血刃的“拿下”克里米亚，不仅令普京身上的“硬汉”特性再添一层传奇，也让俄罗斯民众的爱国主义凝聚力急剧上升。

一年以来，即便欧美制裁从未停歇，俄金融市场数度“浴血”，俄经济数据“噩耗”不断，俄罗斯民众对普京的支持率却始终稳定在高位。2015年2月26日俄罗斯独立民调机构“列瓦达中心”公布的民调显示，普京当月的支持率仍旧处在86%的高点。

“对于俄罗斯人来说，克里米亚入俄是一件意义重大的事情。”18日接受本报记者采访的社科院俄罗斯东欧中亚研究所副研究员张弘表示，普京所付出的代价是非常值得的。首先，俄罗斯对领土的重视程度有着深厚历史传统，俄罗斯对任何一寸领土的重视程度，远超过其愿意付出的一时经济利益。其次，克里米亚是黑海基地，对俄罗斯南部安全具有重大战略意义。再者，从历史角度来说，克里米亚曾经是俄罗斯领土。从某种意义上说，克里米亚是俄罗斯的民族利益和核心利益所在。因此，对于俄罗斯来说，任何经济制裁、外交孤立，与民族利益相比较都是无足轻重的。

金融市场恢复相对理性

不过，克里米亚入俄并没有为俄罗斯金融市场带来好运。在过去一年间，俄罗斯金融市场惨遭蹂躏。随着投资者大肆抛售俄罗斯资产，2014年不仅俄罗斯股市以45.2%的跌幅熊冠全球，俄罗斯卢布更是以“自由落体”的方式，位居全球货币跌幅榜第二位。为了遏制卢布暴跌，俄当局采取了一连串的激进反危机政策。例如，去年俄罗斯央行曾先后6次加息，最后一次加息的幅度甚至高达650个基点，这不仅创下1998年以来俄单次最大加息幅度，也堪称是全球央行中的罕见举动。

但近一段时间以来，俄股和卢布汇率却出现双双转暖的迹象。例如，与今年以来大多数新兴货币惨遭贬值截然不同的是，卢布在2月的涨幅高达13%，这不仅创下卢布有史以来最大单月增幅，更令其成为2月新兴市场货币涨幅中的“领头羊”。与卢布走势相似的是，2月俄罗斯RTS股指也大幅上扬24%，成为彭博监测全球93项股指中涨幅第二大的指数。

“过去一年间，俄罗斯金融市场巨幅震荡。”张弘表示，主要原因是，在欧美经济制裁不断、能源价格大幅下滑、美联储退出量化宽松等主客观因素影响下，市场恐慌情绪蔓延。但今年以来，这种恐慌情绪已经消退，金融市场回归至相对理性。另外，近来卢布和俄股的出色表现，也与两者在去年有超跌现象而导致的触底反弹有关。

俄罗斯经济仍艰难

自克里米亚入俄以来，俄罗斯经济可谓是雪上加霜。在卢布贬值、股市暴跌、外资撤离、油价下跌、欧美经济制裁的诸多重压之下，曾经贵为“金砖四国”之一的俄罗斯不得不光环褪去。根据2015年1月30日俄央行的数据，2014年俄GDP实际增长率为0.6%，较2013年下降0.7%。这一数据与印度等新兴经济体的同年GDP增长相比，可谓是惨不忍睹。

而相对去年，今年俄罗斯经济可能会更糟。今年初，国际货币基金组织（IMF）预测称，俄罗斯经济在2015年经济增速将下降3.0%，2016年时下降1.0%。俄央行的预测则更为悲观，它认为今年俄经济增速将下滑3.5%至4%。

“俄罗斯经济在2015年和2016年都不会有根本的改善，仍然会是下滑。”张弘表示，从有利方面来看，俄罗斯在遭遇了去年汇市股市波动之后，实施了大量的反危机措施，这为俄罗斯经济稳定提供了政治条件。另外，当前俄罗斯金融市场出现初步稳定的迹象。俄罗斯经济运行中的较大风险是，欧美的经济制裁会否升级、国际油价会否继续下跌等。但总的来说，尽管俄经济运行风险较大，目前来看俄经济崩盘的可能性还是极低的。