11月7日下午，在异常闷热的百度大厦里，汤和松端着笔记本，在两个会议的中间接受了本报的采访。就在五天前，美国当地时间11月2日，百度宣布将收购私募公司普罗维登斯资本(Providence　Equity　Partners)所持有的爱奇艺的全部股份。

　　百度的收购行为似乎在释放一种信号——以爱奇艺为代表的视频网站的未来已日渐明朗。

　　而作为百度企业发展部总经理，汤和松全面负责百度投资并购业务。在本次百度对爱奇艺的收购中，作为当事人，这也是他首次代表百度阐述增持爱奇艺的评估逻辑。

　　此前，百度已持有爱奇艺50%以上的股份。增持完成后，百度将持有爱奇艺绝大多数的股权，其他的主要是给予管理层的激励。

　　这次增持将在今年第四季度完成。此后，爱奇艺作为独立子公司将会合并进百度财报。“李彦宏很支持，他很认可爱奇艺现在的团队，也很认可这个业务方向。对百度而言，此举有很强的战略意义，我们都很看好爱奇艺和百度战略协同价值，也看好爱奇艺的发展潜力。”汤和松说。

　　事实上，对爱奇艺增持的建议在李彦宏的案头停留的时间很短——今年国庆前的一天，汤和松找到李彦宏，建议百度投资回购私募普罗维登斯资本持有的爱奇艺股份。几番讨论过后，管理层对视频行业的格局及爱奇艺的战略方向达成共识。长假结束后三天，李彦宏拍板决定百度收购事宜。

　　价值预判

　　如果算价格，百度此前的生意都相当划算：2010年1月，百度与普罗维登斯资本合资组建爱奇艺时，百度用搜索流量和品牌投资占股50%以上，普罗维登斯则投资5000万美元成为第二大股东——流量入股是百度对外投资的方法之一。

　　2011年下半年，百度和普罗维登斯资本又共同增加投资。而今年5月和8月，百度先后两次共计几千万美元认购了爱奇艺可转换、可赎回优先股。

　　汤和松透露，事实上当时投资视频网站时这项业务的前景还不明朗。不过，爱奇艺上线18个月后月覆盖过亿，也让百度和普罗维登斯资本共享了发展红利。此次百度回购爱奇艺对普罗维登斯资本来说，也是很不错的选择，其获得了较好的回报。

　　同样对百度而言，若等爱奇艺实现盈利，百度的回购价格必然更贵。而整个行业对视频公司的盈利预期正随着广告主预算的快速上涨不断飙高。

　　在汤和松看来，此次收购也进一步坚定了百度对爱奇艺支持的决心，“百度愿意给予更多资源投入和团队股份激励来创造更大的平台，这也是多赢的思维和格局”。

　　是的，前期的巨额投入和亏损风险基本上已被合资各方分担。现在百度回购的是一个增长迅速、前景相对明朗且非常符合汤和松心目中好视频网站标准的视频子公司——是网页视频而非客户端，有良好的流量资源背景以及强大的资金“靠山”。

　　巴克莱资本的分析印证了这样的判断：通过整合爱奇艺，百度的总收入有可能增长3%至4%。然而，考虑到网络视频行业成本较高，且爱奇艺尚未实现盈利，合并该业务将会对百度的利润率构成一些压力。百度的利润有可能在2013财年出现一定程度 (大约为较低的个位数)的摊薄。

　　爱奇艺CEO龚宇今年初曾对本报透露，视频网站的盈利时间点就在2013-2014年左右。这意味着，百度此时收回爱奇艺，财务上爱奇艺一栏可能很快就不再是负值。

　　而汤和松则看到，类似奇艺这种“一个好的业务，跟好的财务投资者与好的职业创业者团队在体外一块良好地成长，在适当的时候融入体制内”的体外孵化模式被证明是可行的，但前提是该业务与母体有很强的联系。

　　在汤和松眼里，爱奇艺更大的意义在于为百度找到和验证了一种投资和并购的新模式：体外孵化再成功收购。

　　体外孵化

　　“爱奇艺一开始是有一个idea，白手起家。以后如果遇到合适的还会这么干，这也是我们成长业务的方式之一。另外我们还有收购、控股、小股等不同的情况。”汤和松说。

　　按照汤和松及龚宇对未来的计划，此次收回爱奇艺的另一个原因是，百度将在业务上与爱奇艺的产品结合更多，对很多产品做更深度的整合。除在搜索流量上的支持，其他产品线也可整合，甚至是视频搜索、推荐技术、数据分析等方面，百度的团队都可以为爱奇艺来服务。“这个时候我们相对看清楚了视频的价值、行业的大格局及爱奇艺的未来，管理层也用两年的行动和业绩证明了自己的优秀，所以这是需要百度下决心来从战略上重新审视它的时候。”汤和松说。